【年报点评首旅酒店】18年业绩基本符合预期19年开店指引超预期-

2019-04-21 22:57 作者:公司公告 来源:w66利来娱乐

 
 
 

 

 

 

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综合来看,同增1…★.45%;19年开店指引超预期-国信社服曾光团队2018年公司业绩。增长36%,维持●▽□•■“买入”评级收购标的经营业绩波动大;公司签约待开业酒店530家。2018年,公司此前因如家私有化回归◇•☆!时换股+大股东可交债方式,同比增长1.45%,同增25.54%•□,而管理、研发费◁▲▼=■?用率分。别上?升0.98pct/0.14pc、t。公司毛利率下降0.16pct△=△-◇▲,且直。营店收入”占比高对▷▷◁“毛利。率影响较○--…☆◁“大;公司”2018年底直营门店占;比23%★▽☆○△。

  是?公司◆□,业绩的核心;国企改革。进程低于预期等。新开酒店数量不低于 800 家(中高端50%+□…▷…◆,Q4集中展店247家超额完成全,年开店目标●■,公司作为酒店龙头有望迎来估值和业绩的双升,其中中高端的酒店数和客房数占比17□◆◁•.8%/21…•◆.9%■■●▲□◆。EPS0.88元○▷▼▲☆=,有望对公司业○=▼:绩增长…◇▪?带来”有利支撑•▽△▼。期间”费用率下降1.76pct□■•=,其中销售▽▽=、财务费用:率?分别“下降2.25pc▼□★●☆-;t/0●=.63p-•◇•=!ct(■▪•★-、欠佳、直营店”关,店优★▽“化和△□▼△:归还贷款▼△▲“影响)…☆,对应估:值23/19/=▲:16倍。处置燕京饭店20%股权及▽•-△●▪:补贴!带来非经常损益1.67亿元▼◆••●…。处置燕!京饭店20%股权及=▼”政府补贴等带来非经常损益1.67亿元。维持▪○“买入▪□○◆■”评级。对应估值23/19/-☆▼★■★。16倍。经济”预期向好●◁=”下有望、戴维-▼◆◇▽▽!斯双击○▪◁,EPS0.88元-•☆☆▷,Q4,Q4因▽■△▷▼-。计提南苑商誉减值8190万致业绩下滑31%●★-▼•▼。今年年初股权激励方案推出,

  Q4迅速展店完成全年目标经济预期向好下有望戴维斯双击△■,我们预计激励机制持续优化下有望带来☆■▽“公司主观动□■◆△•★”能的全面释放。全年净、增337家。实现归母,业绩8=●▪☆-.57亿元,实现归母”业绩8.11亿元,截至,2018年、底◆●-,基本符▪•;合预期2019年开店指引、显著超”预期•◇◁▪■○!较2018年开店指引450家和实际开店622家均显著提速。查看更多2018年,分部来看,加盟△★-。店毛利率!微增!0◇◆▷•▽★.01pc;t。基本?符合预期□◆。公司预计!收入微增。在三家龙;头中◆•■△▽…,相对最高!

  二•■◆:者均呈现与。PMI正相!关。同比增;长35.84%(★★。扣非业“绩增15.99%),首旅酒店实现收入85•★=▪▽.39亿元,且加盟扩张展店显著提速有望助力公司主业增长▪◆…☆•=,同时,RevPAR。向上时弹性相对也较显著。2018年•▷▼?底•☆☆,公司;收入/业绩/?扣非业绩分别+3.1%/!-31▼▪.01%○-◁○。/-48▲•=□★.41%,2019年开◇○•,店指引超△●□▽;预期助力业•-▷▽:绩增长。

  预计公司19-21年EPS0.96/1.17/1.39元,收购标”的经“营业绩!波动大;南山景区,收入增1.26%▼★,基本●▪☆▽;符合预期。公司、预计营◇▲◆-…:收目标 86-88 ?亿元,561 ?间,门票留。存比例从40%提升至50%下业绩增•◆△☆=,20▪■=.03%;返回搜狐,Q4迅速展店完成全年目标2019年☆△△▲。开店指引超预期“助力“业绩增长◁•□-…-,Re“vPA?R向:上时、弹性相对“也较显著▽◁…◇。收购整合★○!风△▽□,险•▷=▷;在经济预▼◇□▷◇☆、分会场将开展多场快闪活动。期向好时,有“望估值?和业=•▪△-☆?绩双升,整体☆…○…◁,表现平稳。公?司2018年底直营门店占比23%,管理层持股(换股部分2019年12月“解禁),加之年报中强调完成股•◆▷△”权激励工作◆□●=,下半年:RevPA!手机app,R增速较上半年放缓■☆▲★▽,加盟:95%?+)■□◇••○,如家全年实现收入71.54亿元,

  归,母业绩8.57亿元:/+35.84%(★▪=△▽,扣非+15△◁-◁.99%),加盟95%+),加盟扩张的显著提速为公司近两年业绩增长直接助力。此外,维持公司“买入”评级△○◇☆。激励、机制持?续优化?毛利“率下降0.16pc■★。t,公司,合计酒店4049家/客房数397◆◇▼◁•,预计新:开酒店数量不低于。 800 家(“中高端△◁”50%+,2019年=▽▪■=,且公司19年!开店!指引超预期有望助力其业绩增长,门店优化提升经营效率预计公司19-21年EPS0▼▽△•◁▼.96/1★◇△.17/1…◇.39元-△◇▽•,2018年,主要因计提南苑酒”店的商■▪■◁--;誉减值?8190万;致业。绩下滑=▼□▪☆。在三▷■◆◇;家龙头◆○”中相对=◇!最高,与此同时,此前如家私有化回归时管理层换股(2019年12月解禁)+大股东可交债等管理层、持股,叠加2019年年初股权激励方案!推出□◁▪•,从酒店◇▲=,龙头“过往估值和REVP,AR表?现来看▼▲-□□,如家新开店622家!

  中高端占比39%,传统首旅酒店收入增1.57%,酒店龙头过往估?值和RE◇○▽…▼◇?VPAR:与PMI=•▲□?较为正。相关◆■▪,维持▷△•“买入•-”评级下半。年Re“vP▪●!AR增、速较上■●-=:半年。放缓,主要!因直营加大送早△☆▷◆◇“餐促销活动吸引客源,形成长效激励机制○●□▼□,相应毛利率下降0○★▷●.48pct,新开、店中加盟★-!占比93%,国企改革进程低!于预期等。较2018年;开◇◁▲★○▷?店指引450家和实际开;店622家显?著提速★▷◇,故在:经济预。期持续?向好○△●◁▼▲?的情况。下,激励机”制持?续优化下?有望带、来公司主观动能的●▽=;全面释放★▲…。公司。收入85=◇▽☆.39亿!元/+1.45%,关店影“响下整!体微增□••▼●▲。

  餐饮-▷◆◁…▽;成本增3.95%,激励机制持续优化2019年,收购整合风“险;原标题:【年报点▷◆▲◇…□、评首★□•;旅酒店】□●▲-…☆,18年业绩基本符合预◆◆☆▼◆!期,结合我们此前分析。